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??8月19日，正榮地產發布盈利警告，2025年上半年，預計母公司擁有人應占虧損64億元至66億元，相較上年同期23.43億元的虧損，虧損幅度顯著擴大。在此之前，被視為房地產行業優等生的龍湖集團也發布了盈利警告稱，預計2025年上半年本公司擁有人應占溢利較上年同期的58.7億元下降45%左右，本公司擁有人應占核心溢利（剔除投資物業及其他衍生金融工具公平值變動）較上年同期的47.5億元下降70%左右。據Wind數據顯示，截至2025年8月15日，72家已預告上半年業績的上市房企中，超過六成（46家）陷入虧損，部分龍頭房企也未能幸免，例如萬科預計凈虧損高達100億至120億元。這些數據均表明，房地產行業仍處于調整筑底期，市場低迷形勢和風險出清或將持續更長時間。

??面對行業持續深度調整，房企正多線發力或積極探索轉型，以謀求生存與發展。其中，比較典型的主要涉及五個方面：

??一是提升產品力，聚焦“好房子”建設。如：中海地產推出中建營造體系下的首個好房子產品標準——“Living OS系統”，通過16大產品系統滿足24項客戶期待和172項全維客戶需求，華潤發布“好房子”體系，以“全場景要素好社區、全生命周期好產品、全生活觸點好服務”為核心，提出“三好十二優”策略；招商蛇口推出“招商好房子”技術體系，圍繞“安居無憂、舒適健康、綠色低碳、智能便捷、精工匠心、美學煥新、貼心服務”七大維度，構建新一代品質住宅范式等；

??二是深化多元化經營，發展第二增長曲線。如：龍湖2025年上半年經營性收入達141.5億元，占整體收入比重提升至21%，商業整體出租率達96.6%，營業額同比增長超20%；華發股份2025年上半年商業運營租金收入達4億元，同比增長8.75%，合約物業管理面積達6320萬平方米，在管面積約5850萬平方米；金融街持續推進“文旅+城市更新”培育增長新動能，其中，慕田峪長城項目、遵化古泉小鎮項目通過整體規劃升級與內容體驗提升，游客量和經營收益均創歷史新高，形成了兼具品牌影響力與盈利能力的標桿項目等；

??三是嚴守現金流安全底線，將保障現金流安全作為核心經營任務。如：金融街通過“銷售去化提速+融資策略優化+資金管控精細化”三位一體策略，保持了正向的經營性現金流；龍湖集團強調以正向經營性現金流推動各航道業務的可持續發展；碧桂園、中交地產等多家房企剝離虧損業務或出售非核心資產，以回籠資金償還債務或聚集核心業務等；

??四是探索輕資產發展模式。如：榮盛發展搭建“摯享”“至啟”兩大輕資產平臺，其中，“摯享平臺”已搭建完成，整合了廊坊盛元臻享酒店管理公司99%股權及廊坊盛筑臻享建設工程公司100%股權 ，專注于酒店管理及代建運營業務，“至啟平臺”還在籌備中，未來將納入商業管理和產業新城業務，估值340億元；旭輝控股宣布啟動“二次創業”，全面轉向輕資產、低負債、高質量的發展模式，大力發展房地產資管業務，積極學習美式開發商的先進經驗，尤其對標鐵獅門、黑石等行業巨頭，探索創新的商業模式和運營策略等；

??五是優化融資結構，降低債務風險。如：龍湖主動管理債務期限，2022年至今已提前兌付超400億元債務，維持財務安全；新城控股于2025年6月成功發行3億美元無抵押的境外債，成為近三年首家境外融資破冰的純民營房企，隨后于8月發行10億元中期票據，并且以2.68%的票面利率，創下了國內發債利率的新低，進一步拓寬了融資渠道，優化了融資成本等。

??總的來看，房地產行業正經歷一場從邏輯到模式的徹底重塑，核心已由追求規模擴張的“舊范式”，轉向聚焦產品力、現金流與可持續運營的“新生態”。雖然市場出清與陣痛仍將持續，但房企的積極探索和調整，是行業走向健康發展所必經的過程，更是房企穿越周期的必要選擇。